Дві дороги розійшлися: Вибір правильного шляху в законодавстві про стейблкоїн

Надання переваг американським емітентам стейблкоінів над емітентами за кордоном є недалекоглядним і буде стримувати інновації, вважає генеральний директор MoonPay Іван Сото-Райт (Ivan Soto-Wright)

.

На початку 1990-х років телефонні компанії розміщували рекламу міжміських дзвінків, в якій вказували вартість хвилини розмови з клієнтом з США в іншій країні. Сьогодні такого бізнесу не існує. Тепер ви можете спілкуватися через Facetime або Zoom з будь-ким і будь-де безкоштовно.

Що змінилося?

Перехід на передачу голосу через Інтернет-протокол (VoIP) зрештою призвів до того, що ціна дзвінків знизилася майже до нуля.

Сьогодні ми переживаємо подібну трансформацію, коли в інтернеті з’являється глобальний, вбудований фінансовий рівень. Це в кінцевому підсумку наблизить вартість грошових переказів до нуля, трансформуючи систему, яка тривалий час була обтяжена високими комісіями, затримками і посередниками.

Стейблкоіни є додатком, що стимулює цю еволюцію. Максима “впровадження відбувається повільно, поки воно не стане швидким” відображає їхню суть. Щоб отримати уявлення про масштаби, обсяг транзакцій зі стейблкоінами у 2024 році перевищив 27 трильйонів доларів – це більше, ніж у Visa і Mastercard разом узятих. Сьогодні існують провайдери стейблкоінів, такі як Tether, які володіють більшою сумою казначейських зобов’язань США, ніж цілі країни, такі як Німеччина та Нідерланди.

Стейблкоіни більше не є нішевим експериментом. Вони все глибше вбудовуються в нашу глобальну фінансову екосистему. Поки американські законодавці обговорюють законодавство щодо стейблкоінів, мета має бути чіткою: зміцнити домінування долара як світової резервної валюти, одночасно розширюючи його вплив на ті куточки світу, яких не може торкнутися традиційна банківська система. Це має охоплювати багатьох важливих гравців, а не лише тих, що базуються в США.

Два шляхи, одне майбутнє

Конгрес знаходиться на роздоріжжі між двома загальними позиціями. Одна з них – це підхід закритого ринку, при якому американські емітенти стейблкоінів будуть мати привілеї над своїми конкурентами, які не є громадянами США. Це недалекоглядно і в кінцевому підсумку придушить інновації.

Інший підхід полягає у створенні регуляторної бази, яка сприятиме чесній і вільній глобальній конкуренції. Дозволивши міжнародним гравцям, таким як Tether, конкурувати з американськими емітентами, США можуть сприяти створенню динамічної екосистеми, в якій найкращі ідеї та технології піднімаються на вершину. Конкуренція – це те, що сприятиме досягненню досконалості.

Існує міф, що тільки американські емітенти забезпечують свої токени достатніми резервами, підтверджують ці резерви і вживають необхідних заходів для запобігання відмиванню грошей і фінансуванню тероризму. Це просто неправда. Tether, найбільший емітент стейблкоінів, допоміг американським правоохоронним органам та понад 230 правоохоронним органам у 50 країнах заблокувати . Реальність така, що відповідальні емітенти стейблкоінів існують як в США, так і за їх межами (на Tether, який базується в Сальвадорі, припадає більше половини ринку стейблкоінів)

Занадто обмежувальне регулювання також може негативно вплинути на економіку США. Якщо законодавство щодо стейблкоінів витіснить іноземні компанії з США, це може призвести до зниження попиту на американські казначейські облігації, ослаблення домінування долара і зниження конкуренції на ринку стейблкоінів.

Конгрес стоїть на важливому перехресті – “дві дороги розійшлися”, як колись писав Роберт Фрост. Він може скористатися цим моментом і розробити нормативно-правову базу, яка сприятиме конкуренції та прозорості, або ж обрати вузьку дорогу, застосувавши протекціоністський підхід і придушивши інновації. Різноманітність ринку – це не помилка, яку потрібно виправити. Це особливість, яку потрібно використовувати.

Настав час зробити ретельний вибір, оскільки ставки не можуть бути вищими. Давайте переконаємося, що ми робимо правильний вибір заради майбутнього фінансів.

Примітка: Погляди, висловлені в цій колонці, належать автору і не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників та афілійованих осіб.

Іван Сото-Райт – співзасновник і головний виконавчий директор MoonPay.