Подача заявки на IPO Circle перевіряє довіру крипторинку після тарифного шоку Трампа

Довгоочікувана подача заявки на IPO компанії Circle відродила надії на лістинг криптовалют, але нестабільні ринки і слабкі фінансові показники викликають сумніви.

Після переобрання президента США Дональда Трампа в листопаді серед криптовалютних компаній, які придивляються до публічних ринків, зріс оптимізм. Трамп роздавав великі обіцянки: чіткіші правила для галузі та амбіції зробити Америку криптовалютною столицею світу.

Серкл не став чекати на ідеальні умови. Після багатьох років фальстартів і регуляторних затримок емітент стейблкоінів у вівторок зареєструвався в Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), зробивши довгоочікуваний крок до того, щоб стати публічною компанією, що торгується на біржі.

Акції перебувають у вільному падінні з того часу, як Трамп оголосив про так звані взаємні тарифи на близько 90 торгових партнерів США, включаючи Китай і Європейський Союз, що посилило побоювання глобальної рецесії. Індекси S&P 500 і Nasdaq з початку року впали на 11% і 17% відповідно, що стало одним з найгірших кварталів за останні роки.

“Хоча я особисто дуже поважаю і ціную Circle та її керівництво, їхні фінансові показники свідчать про проблеми, з якими вони зіткнулися на шляху зростання, а також про високу вартість їхніх партнерських відносин з дистрибуції”, – сказав Пакман, зазначивши, що він все ще вірить у довгострокову цінність компанії.

Подання заявки на IPO Circle виявило і високі витрати, що відбувається в той час, коли більш чітке регулювання стейблкоінів може призвести до посилення конкуренції на ринку.

“Наразі ціна Circle – як у традиційного криптовалютного бізнесу – циклічна, залежна від процентних ставок і не диверсифікована.

За словами Валенте, багато аспектів структури компанії знаходяться під питанням, включаючи те, як буде розвиватися угода про розподіл доходів, а також зростання Base, блокчейну, створеного Coinbase, який використовує USDC від Circle.

Оцінка Circle, за чутками, становить від 4 до 6 мільярдів доларів, що приблизно в 13-20 разів перевищує скоригований показник EBITDA, що відповідає показникам Coinbase і Block, і “не обов’язково дешево, особливо з огляду на нещодавнє падіння прибутковості”, – сказав Валенте.

Цього року буде пролонговано понад $6 трлн казначейських векселів, причому додатковий випуск, ймовірно, буде спрямований на фінансування все ще зростаючого дефіциту США.

Втім, інші, швидше за все, відкладуть свої плани щодо IPO, очікуючи на регуляторну ясність та кращі ринкові умови. Аналітики криптовалютної консалтингової компанії Architect Partners очікують, що більшість IPO буде подано у другій половині 2025 року після того, як буде чітко завершено розробку письмових правил і політик.

.