Цього року індекс стагфляції Goldman’s стагфляційний кошик зріс майже на 20%, випередивши біткойн, американські акції і навіть золото.
<На початку цього року на Всесвітньому економічному форумі в Давосі обговорювали потенціал стагфляції - страшного слова, що асоціюється зі стагнацією та інфляцією, - незважаючи на тарифну і торговельну війну, що насувається, та війну з Трампом. <Однак інвестори визнали ризик, пов'язаний зі словом на "с", що призвело до випередження стратегій, пов'язаних зі стагфляцією, порівняно з біткойном, який купують і тримають, і S&P 500. <Станом на минулий тиждень "стагфляційний кошик" Goldman Sachs, який робить ставку на зміцнення сировинних і захисних активів, таких як охорона здоров'я, а також шорти на споживчі товари, напівпровідники і збиткові акції технологічних компаній, за рік виріс майже на 20%...
S&P 500, основний фондовий індекс Уолл-стріт, цього року впав на 4%, а біткойн, провідна криптовалюта за ринковою вартістю, знизився на 10%, згідно з даними різних джерел і.
Міжнародний валютний фонд визначає стагфляцію як ситуацію, коли висока інфляція збігається з економічною стагнацією, високим безробіттям і загальним зниженням економічної активності.
<"Схоже, що ціни на акції та облігації пристосовуються до більш низького зростання і більш високої інфляції [стагфляції] - хоча тут діють і інші фактори - наприклад, охорона здоров'я, швидше за все, виграє від обіцянки дерегуляції, яка компенсує прямі скорочення фінансування", - розповіла CoinDesk Ноель Ачесон, автор інформаційного бюлетеня Crypto Is Macro Now.
Стагфляція намічається з початку 2022 року, але ринки почали встановлювати однакові ціни вже в цьому році, в основному через тарифи Трампа і ескалацію торгової напруженості.
Перспективні показники інфляції, такі як дворічні та п’ятирічні свопи, зросли до багаторічних максимумів, що свідчить про побоювання, що торговельна війна зробить споживання дорожчим. Тим часом, ключова ділянка кривої дохідності на ринку казначейських облігацій нещодавно змінила напрямок, сигналізуючи про майбутню рецесію. Кілька індикаторів ВВП в режимі реального часу, таких як ВВП ФРБ Атланти, сигналізують про різке скорочення економічної активності.
BTC провалився як цифрове золото?
<Потенційна стагфляція - це ідеальна ситуація для активів, які сприймаються як цінність, таких як біткоїн, щоб засяяти. Зверніть увагу, що золото цього року подорожчало на 13%.
Втім, “бичачий” сценарій розвитку криптовалюти, про який роками говорили її власники, так і не реалізувався. Більше того, за останні кілька тижнів кореляція BTC з американськими акціями посилилася.
<Але це не обов'язково означає, що BTC більше не є безпечною гаванню, вважає Ноель Ачесон, автор популярного інформаційного бюлетеня.
<"У короткостроковій перспективі BTC є ризиковим активом з цінами, встановленими останньою короткостроковою торгівлею - у довгостроковій перспективі це безпечний притулок, враховуючи його жорсткий ліміт, який можна перевірити, і глобальну корисність - зараз ринок перебуває в настрої відмови від ризику, тому макропортфелі полегшують позиції, і ми ще не бачимо нових притоків, необхідних для початку наступного етапу його зростання - це може зайняти деякий час, оскільки невизначеність висока як для професійних інвесторів, так і для роздрібної торгівлі", - зазначила Ачесон.
<Вона пояснила, що попутні вітри зберігаються, і як тільки ринок пристосується до нового економічного ландшафту, приплив на крипторинок, швидше за все, відновиться.
<"Попутні вітри залишаються незмінними, оскільки освіта поширюється, нові інституційні послуги з'являються в Інтернеті, а юрисдикції по всьому світу розробляють нормативно-правову базу, яка буде зручною для установ (а через них і для звичайної роздрібної торгівлі)", - сказала Ачесон.
Неправильна оцінка стагфляції
<Маркус Тілен, засновник компанії , запропонував дещо іншу точку зору, заявивши, що ринок помиляється, сприймаючи ситуацію як стагфляцію. <"Швидше за все, ми спостерігаємо авансовий вплив тарифів, що спричинив тимчасовий сплеск попиту на сировинні товари, який повинен згаснути в найближчі місяці. Крім того, невизначеність навколо DOGE тисне на очікування зростання", - сказав Тілен в інтерв'ю CoinDesk. <Він додав, що потенційний "голубиний" тон з боку ФРС пізніше на цьому тижні може відродити бичачий настрій в ризикових активах, включаючи BTC. Минулого тижня був прийнятий план по подвоєнню американських тарифів на імпорт канадської сталі і металів до 50%. ФРС оголосить про перегляд своєї ставки в середу. <"Недавні коментарі Трампа, що припускають потенційне пом'якшення агресивної торгової політики, в поєднанні з можливим помірковано "голубиним" тоном ФРС на цьому тижні можуть створити основу для відскоку активів, орієнтованих на зростання. Історично склалося так, що ставка на тривалу стагфляцію рідко була виграшною стратегією за останні 40 років", - зазначив Тілен.
<Омкар Годболе - співкеруючий редактор в команді ринків CoinDesk, що базується в Мумбаї, має ступінь магістра в галузі фінансів і є сертифікованим ринковим техніком (Chartered Market Technician, CMT). Раніше Омкар працював у FXStreet, де писав дослідження про валютні ринки, а також був фундаментальним аналітиком у відділі валюти та сировинних товарів у брокерських компаніях в Мумбаї. Омкар володіє невеликими обсягами біткоїнів, ефіру, BitTorrent, tron і дотів.