Скорочення робочих місць, тарифи, обмежувальна політика ФРС і нова імміграційна політика можуть чинити тиск на ринки протягом наступних шести-дев’яти місяців, вважає Квінн Томпсон з Lekker Capital.
Корекція біткоїна, можливо, тільки починається. Насправді, криптосектор в цілому може зіткнутися з серйозним низхідним трендом, що нагадує 2022 рік.
<"Я бачу, що до кінця року ми повернемося до п'яти ручок", - сказав в інтерв'ю CoinDesk Квінн Томпсон, засновник крипто-хедж-фонду Lekker Capital, в інтерв'ю CoinDesk. "П'ятиручка", тобто ціна між $50 000 і $59 999, буде значно нижчою від і без того хиткого поточного рівня в $83 000 і приблизно на 50% від піку біткоїна трохи вище $109 000 трохи більше двох місяців тому.
“П’ятиручка”, – сказав Квінн, засновник криптовалютного хедж-фонду Lekster Capital, в інтерв’ю для CoinDesk.
<"Я не думаю, що це станеться швидко, і саме тому це буде дуже боляче і шокуюче для людей, тому що ніщо в нинішніх ринкових умовах не є дуже волатильним, з великими ліквідаціями і крахами", - додав Томпсон. "Це інше ринкове середовище, повільне падіння, яке є майже нестерпним для людей, тому що вони думають: "Це кінець? Чи досягнуто дна?""
<Томпсон, який перебуває на набагато вищому рівні, неодноразово називав криптозаяви Білого дому - чи то Фонд національного добробуту, чи то Стратегічний резерв біткоїнів, чи то щось середнє - "нічогеньками" і "продажем новин". Він також вважає, що постійна купівля біткоїнів Стратегічним резервом (MSTR) не обов'язково є "бичачим" фактором для криптовалюти, оскільки це, схоже, єдина значна пропозиція.
Чотири зустрічні вітри в економіці
Центральною тезою Томпсона є ідея про те, що різні політики адміністрації Трампа, ймовірно, зашкодять економіці протягом наступних шести-дев’яти місяців.
Перш за все, Департамент ефективності уряду (D.O.G.E.) у своїх зусиллях зі скорочення дефіциту бюджету США схиляється до скорочення державних витрат, які були одним з найбільших рушіїв зростання робочих місць в останні роки. За словами Томпсона, ринок праці вже хитався, коли команда Байдена передала кермо влади Трампу, і фіскальна гілка влади нового уряду більше не зацікавлена в його підтримці.
“Люди опинилися в ситуації, коли вони не можуть вийти з неї.
“Люди втягнуті в політику, – сказав Томпсон. “Ми можемо сперечатися про те, чи потрібне нам Міністерство освіти, чи ні. Але ці долари друкувалися і потрапляли в кишені людей, і ці люди витрачали їх, ходили у відпустку і до продуктового магазину. Тож це було позитивне зростання”.
Ілон Маск, головна сила, що стоїть за D.O.G.E., минулого тижня заявив, що має намір скоротити державні витрати на 1 трильйон доларів до кінця травня; він також сказав, що хоче скоротити 15% річних витрат уряду, що означає майже 7 трильйонів доларів.
Навіть якщо D.O.G.E. не досягне заявленої мети і зможе скоротити, скажімо, лише сто мільярдів протягом чотирьох років, більші скорочення, швидше за все, відбудуться на початку президентського терміну Трампа, а не наприкінці, стверджує Томпсон. Це означає, що вплив D.O.G.E. на економіку і споживчі настрої, швидше за все, буде відчутний вже в найближчі місяці, незалежно від того, досягне агентство успіху чи ні.
<По-друге, боротьба з нелегальною імміграцією на південному кордоні - у поєднанні з посиленням уваги до депортацій - неодмінно вплине на ринок праці, сказав Томпсон. Міграція є позитивним фактором зростання, оскільки вона чинить тиск на заробітну плату; якщо цей резерв робочої сили вичерпається, працівники вимагатимуть вищих зарплат, які деякі компанії не зможуть собі дозволити.
Третя проблема, на яку звертає увагу Томпсон, – це тарифи. Адміністрація Трампа щодня виступає з тарифними погрозами, то обіцяючи нові тарифи, то скасовуючи їх, створюючи сумніви щодо того, чи більшість із запропонованих тарифів коли-небудь набудуть чинності. Але головне в тарифах – це те, що вони створюють невизначеність для бізнесу, який може відкласти рішення про інвестиції або найм працівників до вирішення тарифної ситуації.
Врешті-решт, тарифи – це не лише загроза для економіки, але й загроза для бізнесу.
Нарешті, фінансові умови Федерального резерву, оскільки дані щодо інфляції не були чудовими. Центральний банк США знизив відсоткову ставку на цілий процентний пункт наприкінці 2024 року, до 4,25%-4,5%, але навіть цього виявилося недостатньо, щоб підняти біткойн вище 110 000 доларів. Томпсон каже, що очікує, що ФРС знизить ставку від 25 до 75 базисних пунктів у 2025 році, але ці скорочення будуть розподілені в другій половині року.
“Ми вважаємо, що ФРС знизить ставку на 25-75 базисних пунктів у 2025 році.
<"Я думаю, що між Казначейством і ФРС відбувається набагато більше координації, ніж люди хочуть вірити, - сказав Томпсон. "Люди думали, що Трамп і [голова ФРС] Пауелл будуть сперечатися, але зараз вони фактично в одній команді. [Міністр фінансів] Бессент і Трамп знижують темпи зростання, і це допомагає Пауеллу досягти нижчої інфляції".
Коли буде дно?
<За словами Томпсона, з такими зустрічними вітрами, що працюють проти ризикових активів, таких як акції та біткоїн, криптосектор навряд чи матиме гарний рік. Той факт, що Білий дім, схоже, не надто стурбований потенційною рецесією, також є сильним сигналом, додав він.
“Бессент приходить і каже: “Нам потрібно виправити корабель”. А виправити корабель означає перекрити джерело, що живило ці божевільні ціни на активи. Прямим результатом їхньої політики є падіння фондового ринку”, – сказав Томпсон.
Але як довго Трамп, ймовірно, буде дотримуватися цього курсу? Поки це не стане занадто болючим і навіть політична база Трампа не скаже йому припинити це, або до початку 2026 року – ви не можете штовхати країну в рецесію, коли наближаються проміжні вибори.
<"Я прирівнюю це до контрольованого спалення. Вони намагаються цілеспрямовано розчистити чагарник, щоб він не став більшою проблемою. Але іноді контрольовані випалювання перетворюються на лісові пожежі", - сказав Томпсон. "Я думаю, що це буде довгий рік, коли вони намагатимуться запровадити цю політику".
Том пише про ринки, майнінг біткоїнів та впровадження криптовалют у Латинській Америці. Він отримав ступінь бакалавра англійської літератури в Університеті Макгілла, і зазвичай його можна знайти в Коста-Ріці. Він тримає BTC вище порогу розкриття CoinDesk в $1,000.