Очікуване завершення кількісного пом’якшення може бути добрим знаком для BTC та інших ризикових активів, але зростання може бути стримане стагфляційними корективами в економічних прогнозах.
У міру того, як біткойн (BTC) намагається відновитися після падіння, спостерігачі очікують, що рішення Федеральної резервної системи (ФРС) щодо ставки в середу надасть йому підтримку, при цьому деякі вважають, що оголошення про припинення програми вирівнювання балансу, відомої як кількісне пом’якшення, може стати позитивною новиною для ринку.
ФРС оголосить про перегляд ставки о 18:00 UTC, після чого через півгодини відбудеться прес-конференція голови Джерома Пауелла.
<Банк навряд чи запропонує якісь сюрпризи на фронті процентних ставок, зберігши нинішній діапазон від 4,25% до 4,50%. Тому основна увага буде зосереджена на тому, як політики планують продовжувати програму кількісного пом'якшення, враховуючи побоювання, що це може вплинути на ліквідність в системі, в той час як Казначейство намагається вирішити проблему стелі держборгу. Крім того, ринки будуть стежити за підсумками економічних прогнозів.
З червня 2022 року ФРС в рамках програми QT повільно скорочує свій баланс, який збільшився до рекордних $9 трлн після COVID, коли банк купив активи на трильйони доларів, включаючи облігації, щоб підтримати ринки.
Протокол січневого засідання ФРС показав, що політики обговорювали можливість призупинення або уповільнення розвороту розширення балансу, яке змастило криптовалютний бичачий ринок 2020-21 років. Отже, не можна виключати, що Пауелл натякне на те ж саме сьогодні.
<"Наприкінці минулого року голова ФРС Пауелл натякнув, що кінець QT настане в 2025 році. Якщо він згадає про це в завтрашній [середі] заяві або на прес-конференції (я уявляю, що хтось запитає його про це), це означатиме, що ми перебуваємо в новому монетарному режимі, і що ФРС готова відновити додаткову купівлю боргових зобов'язань, якщо QE знову стане необхідним", - пише Ноель Ачесон, автор статті у вівторковому виданні.
<"Хоча відновлення QE [кількісного пом'якшення] малоймовірно найближчим часом, додаткова ліквідність від великого покупця (ФРС), що повертається на ринок, щоб замінити авуари, термін погашення яких закінчується, була б гарною новиною", - додала Ачесон, зазначивши, що закінчення QT було б своєчасним кроком, щоб уникнути збоїв з ліквідністю на ринку казначейських облігацій, який стикається з погашенням боргу на суму 9 трильйонів доларів в цьому році.
<Економіст New York Life Investments Лорен Гудвін (Lauren Goodwin) вважає, що трохи більш раннє завершення балансу може дати ринку "голубиний" сигнал, якого він очікує.
Трейдери на децентралізованій платформі ставок бачать 100% шанс, що ФРС завершить програму QT до травня. Ставки на те ж саме вирішаться “так”, якщо центральний банк збільшить кількість цінних паперів, які він тримає в прямому володінні, щотижня до кінця квітня.
Декілька інвестиційних банків, включаючи Bank of America, очікують, що ФРС завершить QT на засіданні, яке характеризується невизначеними економічними перспективами, головним чином через торгові тарифи президента Дональда Трампа.
<"Наші стратеги по ставках очікують, що заява вкаже на те, що ФРС призупиняє QT до вирішення питання про стелю держборгу, як це було запропоновано в протоколі січневого засідання. Вони не очікують перезапуску після вирішення питання стелі держборгу, але оголошення не буде зроблено до кінця цього року", - йдеться в клієнтському листі Bank of America від 14 березня.
Пауза в QT може чинити тиск на прибутковість 10-річних казначейських облігацій США, так звану безризикову ставку, стимулюючи попит на більш ризиковані активи.
Тарифи Трампа збільшили інфляційні ризики, одночасно створюючи ризики для економічного зростання, і резюме економічних прогнозів ФРС (SEP) може це відобразити. Кивок у бік стагфляції може означати затримку в подальшому зниженні ставок, що потенційно обмежить зростання біткоїна від оголошення про QT-паузу.
<За словами Ачесона, шанси на стагфляційне коригування в SEP - зниження прогнозів ВВП і підвищення оцінок базового індексу споживчих цін, а також збільшення кількості політиків, які посилаються на ризики зростання інфляції, - високі. <"Якщо ми справді отримаємо цей стагфляційний зсув в офіційних прогнозах, ринок навряд чи зрадіє. Певною мірою це вже починає враховуватися в ціні, але підтвердження того, що ФРС, ймовірно, ще більше відтермінує зниження ставок, може налякати тих, хто розраховує на вливання ліквідності", - сказав Ачесон.
Нещодавно опубліковані індекси роздрібних продажів і регіональних виробничих індексів США виявили ознаки економічної слабкості, в той же час прогнозні показники інфляції зростають, ймовірно, пристосовуючись до тарифів Трампа.
Банк Америки висловився найкраще: “Поєднання сигналів з останніх даних і політики, прийнятої на сьогоднішній день, повинно привести до того, що ФРС знизить прогноз зростання і підвищить прогноз інфляції в цьому році, що стане невеликим кивком на користь стагфляції”.
“Точковий графік все ще повинен показувати два скорочення в 25 і 26 роках”, – додали в інвестиційному банку.
Омкар Годболе – співкеруючий редактор в команді ринків CoinDesk, що базується в Мумбаї, має ступінь магістра фінансів і є сертифікованим ринковим техніком (Chartered Market Technician, CMT). Раніше Омкар працював у FXStreet, де писав дослідження про валютні ринки, а також був фундаментальним аналітиком у відділі валюти та сировинних товарів у брокерських компаніях в Мумбаї. Омкар володіє невеликими обсягами біткоїнів, ефіру, BitTorrent, tron і дотів.