Блокчейн і криптовалюта мають складний статус у Китаї: Пекін каже “ні” криптовалюті, але “так” блокчейну. Він забороняє торгівлю, але будує інфраструктуру.
Тепер, коли Гонконг пропонує регульовані ринки криптовалют, інсайдери кажуть, що з’являється лазівка.
Якщо Китай вже дозволяє інвесторам купувати американські акції через свою програму кваліфікованих внутрішніх інституційних інвесторів (QDII), то чому б не дозволити біткойн? Ключовим моментом, як стверджував один з експертів на сцені Consensus Hong Kong, є контроль, і Пекін, можливо, щойно знайшов спосіб його утримати.
У Китаї існує дві системи, за допомогою яких інвестори з материкової частини країни можуть купувати і продавати акції за межами Китаю. По-перше, це QDII, яка дозволяє обраним інвесторам купувати американські ETF за юані.
Також існують Shanghai-Hong Kong Connect та Shenzhen-Hong Kong Connect, які дозволяють китайським інвесторам купувати та продавати акції Гонконгу через континентальні компанії з цінних паперів, при цьому всі розрахунки здійснюються в юанях.
<"Ключовим моментом [в цих системах] є те, що капітал ніколи не витікає з Китаю вільно, і якщо застосувати цю ж логіку до криптовалют, то немає жодної причини, чому це не може працювати так само", - сказав Іфан Хе, генеральний директор Red Date technology, виступаючи на сцені на Consensus Hong Kong.
<Він підкреслив, що найбільшою регуляторною перешкодою є не сама криптовалюта, а контроль за рухом капіталу, який перешкоджає вільному переміщенню коштів в Китай і з нього.
<Контроль за рухом капіталу необхідний для того, щоб запобігти надмірним коливанням валютного курсу та відтоку капіталу з метою підтримки стабільності та вартості юаня. Вони також є однією з причин, чому облігації з їхнім натуральним погашенням не були допущені на материкову частину країни.
<"У чому різниця між регульованими в Гонконзі акціями і регульованими в Гонконзі криптоактивами?" Він продовжив. "Якщо у них є система, за якою ви можете купувати і продавати в юанях, але ніколи не виводити гроші за межі Китаю, то це просто ще один регульований інвестиційний продукт".
Ця система не дозволить китайським інвесторам самостійно зберігати свої криптовалюти. Замість цього покупки будуть здійснюватися посередником, наприклад, ліцензованою фірмою з цінних паперів.
<"Вони купують криптовалюту напряму, але це не означає, що вони самі її зберігають", - сказав він. "Компанія, що знаходиться посередині, фактично зберігає її для вас".
Ця модель відповідає підходу Китаю до інвестицій в акції та ETF.
<Подібно до того, як континентальні інвестори можуть торгувати американськими ETF через QDII, але ніколи не брати їх у пряме володіння, вони можуть отримати доступ до криптовалют, не володіючи базовими активами - гроші не переміщуються через кордони.
Для країни з 200 мільйонами роздрібних інвесторів і економікою, яка потребує стимулювання, регульований доступ до криптовалют через гонконгську пісочницю може запропонувати Пекіну розрахований компроміс
Блокчейн проти криптовалют
Китай вже давно є прихильником технології блокчейн, в той час як до криптовалют ставиться прохолодно.
<"У Китаї заборонено продавати зброю, але ми можемо виробляти сталь", - пояснив він, проводячи аналогію. "Технологія не регулюється так, що ви можете створювати всілякі додатки. Але коли якесь застосування викликає регуляторні норми, це вже інша справа".
Але, судячи з його розмов з фінансовими регуляторами, ситуація може змінитися.
<"Я бачу певні сигнали від фінансових регуляторів, - сказав він. "Вони починають говорити про біткойн, кажучи, що нам потрібно приділяти більше уваги і проводити більше досліджень цифрових активів".
Чи може це призвести до більш широкого впровадження? Два роки тому він би сказав, що шансів нуль.
<"Зараз я б сказав, що за три роки ймовірність цього становить понад 50%", - підсумував він.
І ви можете скористатися цими шансами в Polymarket.