Дані є важливим елементом ефективного ринку. Якщо ефективність ринку – це ступінь, до якого ціни відображають всю наявну інформацію, то наявність якісної інформації має вирішальне значення. А щоб отримати інформацію, потрібні дані. Традиційні фінансові ринки багаті на дані, мають високий рівень стандартизації та доступності, що надає учасникам ринку широкі можливості для аналізу. Ринки цифрових активів переповнені даними, але ці дані мають меншу структуру і низький рівень стандартизації, що ускладнює багато аспектів фундаментального і кількісного аналізу.
Дещо іронічно, що дані є каменем спотикання для цифрових активів, оскільки одним з широко розрекламованих аспектів публічних блокчейнів є їхня прозорість. Транзакції та дані в блокчейні доступні практично миттєво будь-кому, хто має доступ до системи. Але прозорість не дорівнює доступності і, тим більше, зручності використання. Без визначення пріоритетів доступності, розповсюдження та контексту маси необроблених даних блокчейну не зможуть автоматично підвищити ефективність крипторинку. І хоча складність блокчейн-даних може створити альфа-зону для досвідчених аналітиків, відсутність узгоджених даних, ймовірно, сприяє волатильності, що стримує інституційний капітал.
Ви читаєте наш щотижневий інформаційний бюлетень, в якому містяться ідеї, новини та аналітика для професійних інвесторів. підпишіться на розсилку, щоб отримувати її щосереди.
До цього часу дещо розрізнений стан блокчейн-даних не був проблемою для ринку, на якому домінують роздрібні потоки. Але якщо ринок зрештою має стати інституціоналізованим (тобто залучити серйозних розподільників, таких як пенсійні фонди, ендаументи та страхування), він повинен еволюціонувати.
Щоб удосконалюватися, простір цифрових активів може вчитися на традиційних ринкових підходах. Очікується, що токени будуть накопичувати вартість відповідно до успіху проекту. Таким чином, ключові показники ефективності (KPI) повинні бути легкодоступними, діючи як сторінки “відносин з інвесторами” для власників токенів. Для криптопроектів-початківців нереально розкривати інформацію так, як це роблять публічні корпорації, але проміжні кроки можуть поліпшити ситуацію.
Наприклад, є дані, які було б доречно розкривати практично всім проектам, зокрема: графіки поставок (з деталями інфляції та механізмів спалювання, а також розблокування), комісійні, активні користувачі та щоденні транзакції. Звичайно, проекти не матимуть однакових показників – наприклад, KPI для платформи смарт-контрактів виглядатимуть інакше, ніж для додатку або протоколу DeFi. Платформи смарт-контрактів можуть захотіти показати, скільки додатків розгорнуто в екосистемі. Протоколи DeFi можуть демонструвати TVL або обсяги. Незалежно від корисності, кожен проект повинен докласти зусиль, щоб розкрити якомога більше точок даних.
Вкрай важливо, щоб ці дані мали детальні визначення і методології, а також відтворюваний код того, як інформація виводиться з блокчейну. Вони також повинні бути доступними з повною історією в часі, легко завантажуватися або бути доступними через API.
Зусилля проектів, спрямовані на систематичне поширення ключової інформації, повинні зменшити невизначеність (а отже, і волатильність) і сприяти притоку капіталу в криптопростір. Інвестори повинні очікувати такого рівня прозорості та винагороджувати проекти, які надають пріоритет демонстрації ключових показників ефективності, а також вимагати поліпшення показників у портфельних компаніях, які цього не роблять.
Ларрі Фінк, генеральний директор BlackRock, зазначив під час нещодавнього телефонного дзвінка, що більша прозорість і аналітика можуть розширити інвестиції в цифрові активи, подібно до розвитку таких ринків, як іпотека і високоприбуткові облігації. Вже існують сильні гравці, такі як Artemis, які надають дані та аналітику блокчейну і встановлюють стандарти для цифрових фінансів. Такі провайдери будуть відігравати важливу роль, так само, як такі платформи, як Bloomberg та S&P’s Capital IQ, на традиційних ринках. Однак кожен проект, що створює цифрові активи, повинен зробити свій внесок у підвищення доступності даних для інвесторів. У міру того, як крипторинок дозріває в прозорості та аналітиці, як і багато інших ринків, що зароджувалися до нього, можливості для інвестицій у цю сферу повинні істотно розширитися.