Етос DeFi – безперешкодний доступ, комбіновані активи та розрахунки в режимі реального часу – є ідеальним рішенням для найбільш важливих больових точок приватного кредитування.
Чи може спадщина криптореволюції вийти за рамки демократизації грошей? Сьогодні вона прокладає шлях до переосмислення приватного кредитування. Уявіть собі майбутнє, в якому кредитування середнього бізнесу або фінансування інфраструктурних проектів відображає ефективність і відкритість децентралізованої біржі. Це мета токенізації – інновації на основі блокчейну, яка руйнує десятиліттями існуючі бар’єри на ринку приватного кредитування обсягом 1,7 трильйона доларів (і він постійно зростає).
Приватний кредит 101: невидимий двигун глобальних фінансів
Приватне кредитування є невід’ємним елементом небанківського кредитування, в якому інституційні гравці, такі як хедж-фонди, фірми прямих інвестицій та спеціалізовані кредитори, надають позики безпосередньо підприємствам. Це не типові банківські кредити – подумайте про індивідуальне фінансування стартапів, девелопменту нерухомості або розширення компаній, яке часто пропонує вищу дохідність, ніж державні облігації, в середньому 8-12% проти 4-6% для корпоративного боргу. Але ось у чому заковика: цей потенційно прибутковий ринок довгий час був закритий застарілими системами TradFi.
Ви читаєте наш щотижневий інформаційний бюлетень з аналітикою, новинами та аналітичними матеріалами для професійних інвесторів, який ви отримуєте у свою поштову скриньку щосереди.
Підпишіться на розсилку.
Чому криптовалюта має бути цікавою
Якщо ви знайомі з етикою DeFi – безперешкодним доступом, композитними активами і розрахунками в реальному часі – ви миттєво розпізнаєте больові точки приватного кредитування:
Токенізація перевертає цей сценарій. Перетворюючи кредити в цифрові токени на основі блокчейну, вона вливає суперсили DeFi – пули ліквідності, часткове володіння, автоматизацію смарт-контрактів – на ринок, який зголоднів за інноваціями. Несподівано приватне кредитування може працювати з ефективністю транзакцій зі стейблкоінами, прозорістю ланцюгового реєстру та доступністю криптобіржі.
Токенізація 2.0: перепрошивка ДНК приватного кредитування за допомогою блокчейну
Ми вважаємо, що переведення приватного кредитування на блокчейн – це не просто технічна модернізація, це може стати фундаментальною зміною у функціонуванні кредитних ринків.
1. Часткова власність: подолання бар’єрів для входу на ринок
Токенізація руйнує ексклюзивність приватного кредитування, розбиваючи кредити на невеликі цифрові токени, демократизуючи доступ до дохідності, яка колись була зарезервована для китів приватного капіталу.
2. вивільнення ліквідності: від замкнених сховищ до ринків 24/7
Неліквідність приватних кредитів завжди була компромісом заради більшої прибутковості. Токенізація змінює правила, створюючи програмовані вторинні ринки. Уявіть собі ринок, на якому токенізовані кредити торгуються за принципом “рівний-рівному”, а ціна відображає дані про ризики в реальному часі. Смарт-контракти можуть автоматизувати резерви ліквідності, дозволяючи інвесторам достроково виходити з позицій, використовуючи об’єднаний капітал. А активність в ланцюжку – наприклад, доходи позичальника або погашення кредиту – може автоматично коригувати вартість токенів, позбавляючи TradFi від застарілих щомісячних оновлень чистих активів (NAV). Більше не потрібно чекати квартального вікна виходу з фонду, оскільки ринок ніколи не спить.
3. миттєві розрахунки та менші витрати
Розрахунки за допомогою TradeFi можуть затягнутися на кілька днів, через те, що зберігачі, агенти і банки намагаються скоротити свої витрати. Токенізація дозволить проводити транзакції за лічені секунди. Ось як:
Це конвеєр TradFi→CeFi→DeFi, прискорений.
Виклики та додаткові ризики, пов’язані з токенізацією приватних кредитів
Токенізація приватних кредитів спрощує фінансування і відкриває нові шляхи отримання ліквідності, але також створює складні проблеми, які необхідно вирішити, перш ніж ринок зможе масштабуватися.
Незважаючи на ці перешкоди, токенізація приватних кредитів набирає обертів. У міру того, як зміцнюється нормативно-правова база, вдосконалюються кредитні моделі та з’являються нові установи, ринок наближається до впровадження в інституційному масштабі. Однак його траєкторію визначатиме управління ризиками.
Перспективи на майбутнє: шлях розвитку токенізованого приватного кредитування
Ми вважаємо, що наступне десятиліття не просто розвине приватне кредитування – воно переосмислить його. Токенізація об’єднує інституційну силу TradFi з гнучкістю DeFi, створюючи фінансову екосистему, в якій кредити функціонують як програмовані активи, а ліквідність безперешкодно переміщується між ринками.
Ключові тенденції, на які варто звернути увагу
Приватний кредит у безготівковій формі – це не просто ще один клас активів, він має потенціал стати операційною системою для глобального ринку капіталу. У міру того, як покращується регуляторна ясність, розвивається інфраструктура і поглиблюється участь TradFi, очікується вибух нових продуктів, що дозволяють здійснювати синдикування без кордонів, динамічне ціноутворення на ризики і механізми дотримання нормативних вимог, вбудовані безпосередньо в структури токенів.
Примітка: Погляди, висловлені в цій колонці, належать автору і не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.
Аксель Джестер – старший віце-президент Particula, провідної компанії в області аналітики і рейтингів ризиків для токенізованих активів. Маючи більш ніж 35-річний досвід роботи в галузі технологій та ринків капіталу, він обіймав керівні посади, такі як керуючий директор в Thomson Reuters по DACH і Europe East, виконавчий директор в IBM і віце-президент в JP Morgan Securities.
Девід Ватчев очолює напрямок токенізації в Fasanara Capital, компанії з управління активами з капіталом у 4,5 мільярда доларів, що спеціалізується на приватному кредитуванні та цифрових активах. Він курирує розробку продуктів, партнерства та стратегічний розподіл пропозицій токенізованих фондів. Маючи більш ніж десятирічний досвід роботи в інвестиційному банкінгу в Credit Suisse/UBS і в якості колишнього керівника відділу продажів цифрових активів і валют в R3, Девід володіє унікальним поєднанням експертизи в області TradFi і DeFi.