Ф’ючерси зараз передбачають до п’яти знижень ставок у 2025 році, оскільки інвестори роблять ставку на агресивний поворот у політиці.
Фінансові ринки перебувають у стані обвалу, і кожне подальше зниження зміцнює очікування на кредитному ринку, що ФРС незабаром запропонує підтримку.
<Біткойн (BTC), провідна криптовалюта за ринковою вартістю, торгувався на 8% нижче на рівні $75 800, а американські акції були на шляху до своєї мети: ф'ючерси на S&P 500 впали приблизно на 5% тільки в понеділок, а загальні втрати наблизилися до 15%.
ФРС має досвід втручання під час фінансових криз за допомогою зниження ставок та інших стимулюючих заходів. Тому трейдери, які звикли до підтримки ліквідності, роблять ставку на те, що ФРС діятиме аналогічно і цього разу.
Згідно з даними , ринок ф’ючерсів на федеральні фонди зараз закладає в ціну цілих п’ять знижень ставок у 2025 році. На майбутньому засіданні 7 травня ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів становить 61%, що знизить цільовий діапазон до 4,25-4,50%. До кінця року ринок очікує зниження ставки по федеральних фондах до 3,00-3,25%.
Відхід від ризику в поєднанні зі страхом зростання і ставками на зниження ставки ФРС дає адміністрації Трампа те, чого вона хоче – падіння прибутковості казначейських облігацій. Важлива 10-річна прибутковість – орієнтир для економіки США – впала до 3,923%.
Популярний наратив полягає в тому, що нижча прибутковість полегшить Казначейству рефінансування трильйонів доларів боргу в найближчі 12 місяців, і саме тому адміністрація Трампа може бути більш толерантною до падіння ринку активів.
<Нагальна потреба в рефінансуванні зумовлена зміною політики за часів колишнього міністра фінансів Джанет Йеллен, яка перейшла від випуску довгострокових купонів до випуску короткострокових казначейських векселів. З 2023 року близько двох третин дефіциту було профінансовано за рахунок випуску векселів - короткострокових боргових зобов'язань зі ставками, що коливаються на рівні близько 5%. Хоча це могло тимчасово підтримати ліквідність, це створило бомбу уповільненої дії у вигляді дорогого короткострокового боргу, від якого тепер потрібно відмовитися.
Джеймс Ван Стратен – старший аналітик CoinDesk, що спеціалізується на біткоїні та його взаємодії з макроекономічним середовищем. Раніше Джеймс працював аналітиком у швейцарському хедж-фонді Saidler & Co., де здобув досвід в аналітиці ланцюжків. Його робота зосереджена на моніторингу потоків для аналізу ролі біткоїна в ширшій фінансовій системі.
Окрім своєї професійної діяльності, Джеймс є радником британської публічної компанії Coinsilium, де він консультує з питань стратегії управління біткойн-скарбницею. Він також володіє інвестиціями в Bitcoin, MicroStrategy (MSTR) і Semler Scientific (SMLR).